政策導讀

    日前發改委發布了調整部分抗微生物類和循環系統類藥品最高零售價格的通知，主要涉及青霉素、頭孢等抗微生物類以及心腦血管藥品的最高零售價。點評：降價是醫藥行業今年最大的不確定性風險，在兩會期間發改委調整了抗微生物和循環系統最高零售價格的通知也拉開了藥品降價的序幕，但我們認為投資者并不需要過份擔心調價，從過去二十多年的調價影響看，相關企業不僅業績沒有下降，反而還持續增長，醫改目標之一就是實現基本藥物的全覆蓋，雖然價格下降但藥品銷售量卻在大幅度增加，而且此次降價受影響最大的依然是外資的原研產品，這也有利于我國醫藥企業的健康發展。

    一周市場概述

    上周上證綜指下跌0.29個百分點，東海醫藥指數[1390.22-0.72%]上漲1.53個百分點，跑贏上證綜指1.82個百分點。子版塊中，醫療器械走強，上漲4.26個百分點，化學制劑走弱；風格板塊中，題材股走強，上漲2.02個百分點，臨床股走弱。

    個股方面，迪康藥業[18.82-5.81%股吧]因發布10轉15高送轉方案繼續領漲，本周上漲20.86個百分點；長春高新[49.25-3.03%股吧]下跌6.71個百分點。

    本周研判

    盡管上周一發改委出臺了藥品降價文件，但上周醫藥板塊在大盤調整的情況下，表現出了良好的防御性，跑贏大盤，熱點依舊集中在癌癥概念和高送轉題材的個股上，我們認為相關個股已經創出歷史新高，投資風險較大，股價已經透支未來幾年的收益，短期來看，醫藥板塊可能繼續維持震蕩走勢，投資者可以關注受降價影響較小的一二線醫藥企業，原料藥特別是維生素類生產企業以及具有高送轉預期的優質中小盤醫藥個股。

    原料藥

    本周的維生素價格保持穩定，但正如我們近一個月來每周提示VC的投資機會，二級市場已經提前反映VC提價預期，東北制藥[19.83-4.94%股吧]大幅攀升，華北制藥[14.23-0.42%股吧]蓄勢待發，建議投資者近期保持關注。