一、國際動力煤市場分析

   1.國際動力煤市場概況

國際動力煤市場可以分為三個階段。   2010年。

國際動力煤市場快速走出金融危機的影響，   第一階段：2010年前4個月。始終堅持強勢，動力煤價格繼續向上攀升，淡季不淡。由于世界各地區經濟復蘇情況的不同，動力煤價格地區差異依舊存在特別是亞太地區動力煤需求十分旺盛，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤現貨價格自2008年重回100美元/噸整數大關。

隨著國際經濟環境的不穩定，   第二階段：進入到5至9月份。特別歐洲地區局部國家深陷債務危機泥潭，經濟復蘇緩慢，對煤炭需求明顯下降；以及亞太地區國家經濟發展速度放緩，煤炭需求有所回落等因素的影響。動力煤市場相對平穩，國際動力煤價格由快速上漲開始趨于平穩，而在夏季耗煤高峰期間，國際動力煤價格也基本穩定，出現"旺季不旺"市場格局。

美聯儲再次啟動備受爭議的第二輪量化寬松貨幣政策，   第三階段：2010年10至12月份。這導致美元指數再次大幅走低，而低迷的美元指數又推動國際大宗商品價格一路上揚，原油、銅等大宗商品期貨價格再次創出2008年全球金融危機以來的新高。

能源類大宗商品價格也大幅走高。其中，   與此同時。原油期貨價格突破90美元/桶，天然氣期貨價格在短短兩個月的時間內大漲了近25%

根據globalCOA L提供的價格數據顯示，   國際動力煤價格在冬季消費高峰期也出現了大幅上漲。截止到2010年12月底，國際動力煤市場主要集散地 ---澳大利亞紐卡斯爾港、南非理查茲港和歐洲三港動力煤現貨價格報收于117.06美元/噸、112.37美元/噸和119.44美元/噸。整體上看，國際動力煤價格均創出自2008年金融危機以來新高。

   2.2010年國際動力煤市場分析

   1煤炭貿易格局發生轉變

由于受金融海嘯沖擊，   作為保守的主要煤炭消費市場的歐洲市場。歐洲地區國家經濟復蘇緩慢，煤炭需求降低，隨同著國際海運價格的繼續走低。因此，煤炭入口貿易方向逐漸向需求旺盛的亞太市場傾斜。

南非、哥倫比亞、俄羅斯、美國等大西洋地區國家煤炭入口轉向多源化，   國際海運費低廉的情況下。市場重心發生轉移，開始"進軍"亞太市場。

2010年前8個月，   根據最新的數字統計。南非煤炭入口量達到4265萬噸，其中，入口至亞洲地區國家占該國煤炭總入口量就達60%左右，其中入口印度煤炭累計達到1557萬噸，占煤炭總出口量的36.5%而入口歐洲地區國家僅占煤炭總出口量的35%左右，而已往這個數字要超過50%

哥倫比亞，   同時。2009年哥倫比亞煤炭入口量達到7200萬噸，全球第五大煤炭入口國，僅次于印度尼西亞和澳大利亞，與俄羅斯和南非兩國煤炭入口量相差無幾。哥倫比亞動力煤熱值高（多為5800大卡）硫含量低，主要入口于歐洲地區國家及美國的佛羅里達州和喬治亞州。但受金融危機沖擊所帶來的影響，歐洲地區國家煤炭需求明顯下降，美國及拉美地區國家煤炭需求增長緩慢，而來自新興市場國家，特別是中國、印度的煤炭需求迅猛增長。

由于國際海運費的繼續走低，   2010年以來。"求煤若渴"中國、印度都是首次從哥倫比亞進口煤炭，而哥倫比亞也開始調整煤炭入口方向，搶占新興市場。預計，2010年哥倫比亞入口亞洲地區國家煤炭量占煤炭總出口量的將超過3成左右，而已往只占不到一成。

俄羅斯、加拿大和美國等國家，   另外。也加入的"遠洋"入口煤炭的隊伍中來，入口亞太地區國家煤炭總量較去年增幅達到幾倍，甚至幾十倍。

   2亞太地區國家煤炭需求迅猛增長、價格不時飆升

   I．中國動力煤需求增加撫慰國際動力煤市場繼續走強

大量基礎建設的投入，   由于中國經濟的快速增長。國內對動力煤的需求與日俱增，推升國際動力煤現貨價格上漲的主動力之一。

中國煤炭進口延續了去年的強勁走勢，   進入2010年。并繼續擴大。根據中國海關總署最新的數字統計，截止到11月份，國累計進口煤炭1.48億噸，同比增長幅度達到35%累計凈進口煤炭擴大至1.30億噸。并且，每個月我國煤炭進口量均超過1000萬噸，大量進口海外煤炭已經成為我國煤炭市場上的常態。

國開始進入用煤用電高峰期，   煤炭進口量上升和耗煤行業的周期性密不可分。隨著冬季到來。同時，由于交通運輸條件的限制，國內煤炭供需缺口進一步擴大，因而會加大從國際市場上進口煤炭。這一情況和今年夏季我國煤炭進口的情形較為相似，夏季煤炭消費旺季來臨之前，國內煤炭進口有所下降，而到78月份國內煤炭消費高峰到來時，國煤炭進口量又開始增加。

如西南地區百年一遇的旱災帶來電荒、國內夏季儲煤提前和世博會以及亞運會的召開對煤炭需求的增加，   還有一些直接的客觀因素。加劇了國對進口煤的依賴，安慰了國際動力煤價格快速上漲。

再創煤炭進口量的歷史新高。   預計全年我國煤炭進口量將超過1.6億噸。

國煤炭入口依舊繼續低迷。根據中國海關總署最新的數字統計，   2010年。截止到11月份，國煤炭入口累計僅為1758萬噸，同比去年減少 13.54%煤炭入口配額方面，2010年首批煤炭入口配額為2550萬噸，還有1個月的情況下，預計全年入口量很難超過2100萬噸。

   II．印度國內巨大的動力煤需求

煤炭需求也與日俱增。2009年，   印度作為經濟增長速度僅次于中國的第二大發展中國家。印度煤炭進口達到6000萬噸，2008年煤炭進口量的2倍。作為新興經濟體大國的印度，為了快速發展外國經濟，也不得不把目標放到更遠的歐洲地區，甚至是哥倫比亞，以滿足對資源的需求。

印度2010財年的國內煤炭缺口大致約為8100萬噸，   但由于印度政府計劃在2012年使國內的發電機組裝機容量增長1倍。預計2010-2011財年，印度煤炭總需求量將達到4.4億噸，而國內煤炭產量可能只有3.88億噸，需求缺口將攀升至1.04億噸。而2012年印度國內的煤炭需求缺口將很可能達到2億噸。

印度動力煤需求缺口較中國而言更加巨大，   整體上看。對國際動力煤進口依存性更高。自4月1日（2010財年開始）至目前為止，印度煤炭進口量已經逾越去年全年的6000萬噸。

明年3月31日，   預計。2010財年印度煤炭進口量將可能達到8500萬噸，并同樣創出煤炭進口量新高。

   3國際動力煤合同價較去年整體大幅上揚

以世界上最大的動力煤入口商斯特拉塔礦業集團（Xstrata為代表的澳大利亞方面和日本電力企業簽署2010財年動力煤年度合同，   4月2日。而價格被設定在98美元/噸，發熱量6322大卡（空干基低位）GA R較去年日澳動力煤合同價70-72美元/噸上漲了近36%

印度尼西亞最大的煤炭生產企業PTBumiResourc本周一宣布，   4月6日。已與日本方面達成了新的2010年度的動力煤年度合同。合同價格設定在104美元/噸，發熱量為6700大卡（高位空干基）GA D價格類型為FOB價，而合同時間是從2010年4月日本新的財政年度開始至 2011年的3月。

中日雙方簽署了2010財政年度動力煤年度合同（除山東煤炭）而合同價被確定在115.5美元/噸（FOB,   4月27日。較去年的78.50美元 /噸，上漲了47%煤炭發熱量為5800大卡，NA R收到基低位發熱量）同時，關于煤炭合同量還未確定，但基本會與去年堅持相同的水平。

國際動力煤合同價基本確定，   上半財年。整體漲幅在36%-47%之間，特別是印尼和中國對日出口合同煤價也重回"百元時代"

東京電力宣布，   9月16日。已與全球最大動力煤生產企業斯特拉塔簽署下半財年動力煤合同，合同執行期限為2010年10月至2011年9月，而動力煤合同價與上半財年合同價持平，同為97.75美元/噸。較上半財年的動力煤合同價格基本持平。

   3.2011年國際動力煤市場展望

明年國際動力煤價格整體上看將呈現前低后高的走勢。   動力煤現貨市場方面。

直接推高了國際動力煤現貨價格，   2010年末的流動性過剩導致的通貨膨脹以及季節性需求的上升。而這種價格上漲的趨勢很可能將在圣誕節后再次持續到1月中旬。

從明年2月份至3月份初，   但隨著季節性需求的逐步降溫。國際動力煤現貨價格可能將步入調整階段，調整幅度堅持在5%至20%之間。

隨同著新財年的臨近，   3月中下旬。動力煤合同談判逐步接近尾聲，國際動力煤現貨市場將重回升勢，而價格將繼續攀升。

7-9月份夏季用煤用電高峰期，   由于明年全球經濟可能將面臨滯漲的危機。國際動力煤現貨價格將達到短期峰值。隨后逐步走低。

隨著煤炭冬季高峰期的來，   從合同價格方面來看。國際動力煤價格陡然走高，2011財年的日澳動力煤合同價格上漲已成為肯定趨勢。預計2011財年，日澳動力煤合同價將攀升至105-115美元/噸。

煤炭生產也將隨之恢復，   印尼繼續的陰雨天氣可能在2011年2月份以后逐漸結束。供給將逐步增加，因此預計2011財年，日本印尼動力煤合同價將可能達到117.5-125美元/噸。

因此中日動力煤合同價的漲幅將低于日澳、日印動力煤合同價漲幅。預計2011財年，   由于中國煤炭入口量2011年將再次面臨下降的可能。中日動力煤合同價將攀升至124.5-135美元/噸。

國際海運市場明年仍將處于供大于求的局面，   從全球煤炭貿易方面來看。2011年一季度BDI指數及海運費繼續低位徘徊的概率較大。但美元的繼續升值將可能在2011年下半年逐漸蔓延至國際海運市場，海運費也將隨之緩步上升。這將勢必阻礙了一部分國家的煤炭入口。

預計我國2011年的煤炭進口量將繼續堅持上漲趨勢，   受價格動搖和需求等因素影響。達到1.7至1.9億噸，但增幅同比將可能有所下降，增幅預期將下降至5%至18%左右。

   二、國際煉焦煤市場分析

   1．國際動力煤市場概況    

來自亞太地區國家的旺盛需求，   2010年1-4月份。特別是中國、印度兩國，由于政府投資了大量的基建項目，帶動了國內煉焦煤需求與日俱增，從而點燃了國際煉焦煤市場，并走出一波"牛市行情"整個國際煉焦煤市場始終維持強勁走勢，煉焦煤價格繼續上揚。

隨著煉焦煤需求的快速下降，   但是進入5月份以來。煉焦煤價格開始步入下降通道。三季度，隨著鐵礦石、鋼材價格出現大跌，煉焦煤價格也很難獨善其身，價格同樣也出現比較大的跌幅。8月初，昆士蘭地區海波因特港硬煉焦煤（煤炭指標：硫0.6%灰9%揮發份25.5%水分9.5%反應后強度64%離岸價（FOB一度下探至180美元/噸下方。同時，中國進口硬煉焦煤青島港到港價（CFR也跌破200美元/噸整數大關。

使得鋼鐵企業"不堪重負"而鋼材價格始終一蹶不振。與此同時，   始終高位徘徊的煉焦煤等原材料價格。國內的節能減排、淘汰落后產能工作的逐步展開，使得局部地區的鋼鐵、焦炭企業拉閘限產，粗鋼產量銳減，甚至在三季度末，國粗鋼產量出現一定水平的負增長。

國煉焦煤進口量也開始有所回落。二、三兩個季度，   鋼鐵市場的萎靡不振導致煉焦煤需求開始大幅萎縮。國煉焦煤進口量開始月度環比出現下降趨勢。隨著煉焦煤、鐵礦石市場景氣水平繼續下滑。

但是美元的繼續升值，   盡管四季度是鋼鐵行業的相對淡季。以及通脹預期的逐步增強，國際煉焦煤現貨價格也開始企穩回升。加之四季度澳大利亞煉焦煤主產區昆士蘭州屢遭暴雨、洪水侵襲，對該地區煉焦煤的正常供給發生了巨大影響，進一步推高了國際煉焦煤現貨價格。

   2.2010年國際煉焦煤市場分析

   國際煉焦煤定價機制發生重大變化

備受矚目的國際煉焦煤合同價格談判終于塵埃落定，   2010年3月中旬。全球第一大煉焦煤生產企業必和必拓同日本鋼鐵企業新日鐵和JFE簽署了2010年日本財年一季度（4月至6月份）煉焦煤季度合同，而價格已漲至每噸200美元，比2009年度的合同價格上漲55%

賣方市場可以說是大獲全勝。首先，   鐵礦石、硬煉焦煤（主焦煤）噴吹煤和半軟煉焦煤（1/3焦煤）全部改為季度定價。一直以來的年度合同被季度合同所取代。其次，從去年的粗鋼產量上看，除了中國、印度大幅增長之外，其它國家和地區均有大幅下降。其中，歐盟27國下降29.7%北美下降33.9%日本下降26.3%獨聯體下降14.7%這種情況下，合同價格仍上漲了5成多。賣方已經完全掌握了煉焦煤定價的話語權。

   而煉焦煤合同價上漲55%鐵礦石合同價上漲100%這"兩座"大山已經壓得全球鋼鐵企業"不堪重負"局部鋼鐵企業接近虧損。

新推出的季度定價機制，   另外。一方面給賣方市場在短期內帶來最大的獲利空間，另一方面也避免了市場動搖給賣方市場帶來的損失。現在快速上漲的煉焦煤現貨價格，將為下個季度的季度煉焦煤合同談判帶來最好的談判"籌碼"

三季度為225美元/噸，   二季度日澳煉焦煤合同價為200美元/噸。四季度降至209.5美元/噸，2011年一季度再次回到225美元/噸，從以上的4個日澳煉焦煤合同價可以看出，煉焦煤合同價仍堅持向上趨勢，并且合同價跌少漲多。

礦業巨頭必和必拓可能將推出新的合同框架體系，   2011年。希望鋼鐵企業接受月度定價，甚至是10天現貨均價定價機制。

   3.2011年國際煉焦煤市場展望

2011年國際煉焦煤市場仍將保持"火熱"狀態，   整體來看。特別是具有區域優勢的澳大利亞煉焦煤，現貨價格繼續延續強勁走勢，昆士蘭地區海波因特港硬煉焦煤（煤炭指標：硫0.6%灰9%揮發份25.5%水分9.5%反應后強度64%離岸價（FOB將上升225-260美元/噸的價格區間。

但由于運輸條件限制，   美國、俄羅斯和加拿大入口煉焦煤價格也將堅持一定漲幅。漲幅將弱于澳大利亞煉焦煤價格。

受天氣因素影響，   煉焦煤合同價格方面。以及鋼鐵企業補充庫存的需要，全球流動性過剩的大環境下，2011年二季度硬煉焦煤合同價將可能達到230-245美元/噸。

2011年半軟煉焦煤價格很難有大幅上漲的可能，   對于國際半軟煉焦煤。主要原因有以下幾點：1隨著印尼、南非和俄羅斯等國家或地區煤炭產能的不時擴大，低質煉焦煤對市場的供給也將會持續增長；2作為保守的半軟煉焦煤市場供應者的澳大利亞，隨著港口的逐步擴建完成，船只阻塞港口問題將會逐漸好轉，從而進一步加強了對市場的供給。3全球經濟復蘇基礎仍不牢固，一些國家已經開始減少并控制鋼鐵產能及產量，對于半軟煉焦煤需求也將會有所降低。