隨著南美作物進入關鍵生長階段，市場開始擔心產區天氣形勢。多家分析機構也開始紛紛下調南美大豆產量預期，油世界目前預計巴西新豆產量為7280萬噸，低于之前預測的7430萬噸。同時警告，阿根廷、烏拉圭和巴拉圭產量同樣令人擔憂。

    最新的持倉報告顯示，截至12月13日，美豆總持倉為558278手，比前一周增加16908手，商品基金凈多為19909手，比前一周增加11323手。美豆總持倉為連續第三周增加，而基金凈多更是自連續七周減少接近多翻空邊緣后首次增加?；鸪謧}避免了多翻空的危險，不論是從心理層面還是資金層面，都會對近期行情帶來直接的支撐作用。

    歐債危機愈演愈烈以及美國經濟相對歐盟持續向好，決定了美元將有望維持中期強勢。

    美國出口仍有被下調的可能。影響美豆后市出口有三大關鍵因素：南美匯率、南美新豆產量以及南美大豆上市進度。其中雷亞爾對美元中期走弱以及南美新豆提前上市是大概率事件，而南美新豆產量目前仍預期豐產。

    從美豆裝船來看，12月供需報告下調美豆出口預期后，和上年相比，美豆累計裝船下降量以及出口檢驗下降量與美國農業部預估全年下降量大致持平。由于近期美豆裝船持續緩慢，美豆累計裝船、出口檢驗下降量高達1800萬蒲式耳、2280萬蒲式耳。后市如果南美產量不出太大問題，美豆出口仍有被下調的可能。

    南美天氣近期炒作尚屬心理層面，無實質性影響。根據NOAA的數據來看，拉尼娜尚未進入成熟期，目前尚無實質性影響。歷史上看，僅僅1個月降水偏少并不一定造成減產，2010年1月底的降水使其上季大豆在經歷2009年底干旱后并未顯著減產。后市仍需密切關注拉尼娜進展。

    中期來看，至少在2012年春季前，在美元走強的壓力下商品市場整體預計表現疲弱，而如果南美天氣良好，則世界大豆市場面臨供應壓力，美豆出口前景不樂觀，美豆行情維持弱勢的概率較大。

    綜上所述，豆類油脂中期持弱趨勢不變，但近期有望保持強勢。