而有息負債較快增長，土方機械公司平均凈利潤率較低。對本來就有限的利潤率形成更大的影響。根據一季度末的負債情況，若假設貸款利率為5%且12年全年借款均值與一季度末相仿，那么僅財務費用的提高就將導致土方機械公司12年凈利潤同比下滑12~16個百分點。

2012年混凝土機械有望實現20%增長

1市場尚未到飽和邊界，2012年混凝土機械有望實現20%增長<1市場尚未到飽和邊界。商混率提升繼續支撐銷售增速;

但測算顯示，2地產投資仍將下滑。即便地產全年投資增速下降到12%混凝土機械銷量同比增速仍有望達20%;

但代理制的推行可緩沖終端市場競爭壓力對公司財報表現的影響3行業競爭雖然激化。;

但這些風險在近期難以體現，4長期的行業風險猶在混凝土機械市場可預見的飽和、競爭激化情況下的激進銷售策略帶來后續逾期、壞賬。而股票的低估值提供投資機會。

土方機械業績有可能進一步低于預期

預計全年同比下降10%~15%;2產品結構小型化，11~4月挖掘機、裝載機銷量大幅下滑。平均噸位下降將導致銷售額降幅更顯著，并影響毛利率3由于需求清淡、競爭激烈，挖掘機、裝載機均未能像往年年初一樣實現提價;

財務費用對土方機械公司利潤率的拖累更顯著