最值得關(guān)注的酒鬼酒：有良好的品牌基礎(chǔ)，   運(yùn)用地產(chǎn)酒五因素分析模型（產(chǎn)品、品牌、渠道、激勵(lì)、區(qū)域市場(chǎng)潛力）強(qiáng)烈推薦酒鬼酒、老白干酒、洋河股份、古井貢酒。第二季度。省內(nèi)消費(fèi)升級(jí)及占有率提高的潛力都很大，管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)入穩(wěn)定期，其定向增發(fā)在上半年完成概率很大，股價(jià)的催化劑。

白酒板塊整體回調(diào)，  白酒估值吸引力大為提高。自去年11月29日至今。跑輸滬深300指數(shù)16.50%調(diào)整的主要原因是2010年行業(yè)累計(jì)漲幅較大。

估值具有吸引力，   但目前白酒板塊動(dòng)態(tài)市盈率僅為25倍。平安邊沿顯著。

   禁止提價(jià)政令難改白酒年內(nèi)的穩(wěn)定增長(zhǎng)

尤其是上半年必需堅(jiān)持價(jià)格穩(wěn)定。因此，   一、控制價(jià)格過快增長(zhǎng)是短期政令。近期發(fā)改委對(duì)白酒企業(yè)的政令指出“近期?？刂瓢拙苾r(jià)格過快增長(zhǎng)影響是短期的

老窖、茅臺(tái)、洋河、古井貢、汾酒都已提過出廠價(jià)，   二、已經(jīng)提前漲價(jià)的企業(yè)今年業(yè)績(jī)不受短期禁止?jié)q價(jià)政令的沖擊。從去年下半年至今。今年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)不會(huì)受到影響。受到通脹影響，白酒提價(jià)已成為公眾輿論關(guān)注的焦點(diǎn)，提價(jià)時(shí)點(diǎn)、幅度、公告方式及解釋已成為考驗(yàn)白酒企業(yè)公關(guān)能力、營(yíng)銷戰(zhàn)略的重要一環(huán)，目前老窖表示較為遜色，去年下半年以來兩次提價(jià)均較為成功。

通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)已成為全國(guó)性及地產(chǎn)白酒企業(yè)替代提價(jià)的重要手段，   三、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)已成為替代提價(jià)的重要手段。近年來。如老窖在國(guó)窖1573基礎(chǔ)上開發(fā)了中國(guó)品味?國(guó)窖1573普通特曲基礎(chǔ)上開發(fā)年份特曲；汾酒則在相繼開發(fā)了30年、20年、40年青花汾酒。

將不會(huì)受到禁止?jié)q價(jià)政令的影響。   四、產(chǎn)品線向下延伸的白酒企業(yè)也不會(huì)受到影響。如酒鬼酒今年以來通過主推200元以下的中低檔酒湘泉來完善產(chǎn)品線。

   依照發(fā)展路徑將白酒公司分為地產(chǎn)酒、全國(guó)性酒進(jìn)行研究

前瞻性挖掘投資機(jī)會(huì)。而目前市場(chǎng)普遍根據(jù)發(fā)展結(jié)果按公司市值大小將白酒公司分為一二三線股，   這種分類能夠更準(zhǔn)確掌握公司的發(fā)展脈絡(luò)。這種依照結(jié)果導(dǎo)向的分類方法有利于從發(fā)展路徑的角度前瞻性地挖掘公司投資價(jià)值。

   全國(guó)性酒：

當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2011年的動(dòng)態(tài)PE均在20倍出頭，   茅臺(tái)、老窖業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定。平安邊沿較高。汾酒省內(nèi)深度分銷+省外“類郎酒模式”助推高成長(zhǎng)，亮麗的季報(bào)值得期待。貴州省政府提出“更好更快”地發(fā)展的大背景下，茅臺(tái)今年起進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的發(fā)展新階段，EPS增速很可能在40%+對(duì)瀘州老窖維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)，認(rèn)為其提出的未來三年30%+復(fù)合增速的收入規(guī)劃很有可能實(shí)現(xiàn)。山西汾酒品牌底蘊(yùn)深厚，產(chǎn)品差異化顯著構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有利于公司繼續(xù)提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。省內(nèi)深度分銷+省外“類郎酒模式”則為放量打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊?0%70%首次給予“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。

   地產(chǎn)酒：